『商業發展研究院』台灣商業服務業景氣循環分析預測 (3)

『商業發展研究院』台灣商業服務業景氣循環分析預測 (3)

作者：許添財、陳世憲

本指標循環趨勢值於2021年4月來到高峰101.4。接著一路下滑，於去（2022）年7月低於長期趨勢值（100），到今（2023）年7月已降為98.4。顯示景氣循環趨勢自2021下半年開始持續走緩向下。唯進一步觀察其向下走勢，發現跌勢在今年第2季已明顯減緩，期待可早日觸底回升。

另見實際值年成長率，於去（2022）年第4季成長率變成-3.39%，今（2023）年第1季更降為-7.46%，但第2季已轉正為0.91%，顯示本行業景氣衰退有觸底回升希望。

資料來源：循環趨勢自商研院景氣預測小組；年成長率為作者計算自行政院主計總處公布GDP統計。

本行業顯示受到疫情衝擊較大，疫後復甦也較快。本指標循環趨勢於前（2021）年9月觸底，景氣循環指數為93.1，接著不斷加速回升，到去（2022）年10月重返長期趨勢值100之上，今（2023）年7月循環指數已高達112(其變動若經標準化已高達正的4.81個標準差)，其景氣呈現疫情後快速復甦現象。

另見實際值年成長率，受到疫情嚴重衝擊，於2021年第3季出現最嚴重的負29.53%。接著止降回升，但各季成長率高低起伏不定，去（2022）年第3季與今（2023）年第2季分別出現41.73%與37.52%的超高成長率，顯示景氣循環正穩定復甦中。

本指標循環趨勢長期微幅波動，指數於2020年12月出現高峰，循環指數為100.5，接著一路微微下降，到去（2022）年1月向下走勢逐漸加劇，而於5月低於長期趨勢100，向下加速度並達到高峰。今（2023）年以來向下跌勢更見明顯趨緩，7月景氣循環指數為99.5。

另見實質年成長率於去（2022）年第4季出現-0.29%，今（2023）年第1季又見-0.1%，但第2季已轉正為1.14%，向下走勢已明顯走緩。

本指標循環趨勢長期波動不大，於2021年7月到達高峰，指數為100.2，接著一路微微下滑，今（2023）年開始向下走勢略見加快，景氣循環指數於7月來到99.7。

另見實質年成長率，自2020年以來各季均見正成長，但幅度不大，年成長率均在最高2.58%(2020年第2季)與最低0.91%(2022年第2季)之間波動。去（2022）年第3季成長1.44%，第4季成長1.32%，今（2023）年第1季成長1.5%，第2季成長1.39%。

本指標景氣循環趨於去（2022）年3月出現底谷，指數為99.56。止降回升後的向上走勢逐漸加強，到今（2023）年1月趨勢值超過長期趨勢值的100，接著增勢更見加強，循環指數於7月已高達100.78。

另見實質年成長率，自去（2022）年12月開始連續出現正成長，而且成長幅度節節升高。從2022年12月的0.07%，一路提高為今（2023）年7月的2.42%。反應了勞動需求的增加，相對地也提高了業者缺工的壓力。

資料來源：循環趨勢自商研院景氣預測小組；年成長率為作者計算自行政院主計總處公布GDP統計。

本系統落後指標包括：菸酒實質消費、衣著鞋襪及服飾用品實質消費、傢具設備及家務維護實質消費，與失業給付初次認定受理件數等4個子指標。落後指標可做為觀察判定一個循環是否結束之參考。另失業給付初次認定受理件數也是景氣循環研究中典型的落後指標可做為領先指標的領先指標個案。本文分析從略。

附表

Business Cycle Coincident Composite Index for Taiwan Service Sector

台灣商業服務業景氣循環同行指標綜合指數

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